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独家丨股票不想被套?看这几个“率”
最近,A股市场似乎是疯了。比如昨天,在“九连阳”之后,还上演了一出过山车式的巨震行情。两市成交金额更是高达1.44万亿,创下历史新高。

诗曰:大风起兮云飞扬,大爷大妈急入场。证券营业部门前,又叫起号子排起长队了。长期奋斗在广场舞战场上的大妈们弃舞从股了,白发苍苍的老大爷也步履蹒跚地赶来了。

在这样亢奋的时刻,也有胆子小一些的,尽管杀入了股市,但还心存疑虑:股指涨这么快,还能不能安静地买股票了?或者问:买哪些股票更靠谱?

那么问题来了——该拿哪些指标来衡量要不要杀入股市、买不买个股?于是,教科书上的那一大堆名词指标就次第出场了。

首先出场的,当属市盈率。书上说,市盈率(PE)是指每股股价与每股盈利的比率,即:每股市价(P)/每股盈利(EPS)。

作为反映股价相对水平高低的基本指标,影响市盈率的因素很多。从微观上上看,与上市公司所处行业、成长性及投资者信心等相关。

一般认为,股票的市盈率过高,那么该股票的价格可能具有泡沫,价值可能被高估。如果一只股票市盈率大于100倍,表示投资者要用100年的时间才能收回投资。

市盈率指标在投资者投资决策分析中起着重要的作用。早在20 世纪20 年代,市盈率这一概念就出现于华尔街。现在,市盈率已然成为各国乃至世界资本市场上一个不可或缺的分析指标。当下,沪深300指数的平均市盈率为12.5倍,接近历史均值。

除了市盈率之外,市净率(PB)也是一个重要参考。市净率是指每股股价与每股净资产的比率,即:每股市价(P)/每股净资产(BV)。

一般来说,市净率较低的股票,投资价值较高,相反则投资价值较低。股票市净率低,万一上市公司倒闭,清偿的时候可以收回更多成本。当然,还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

与晦涩的市盈率、市净率相比,近年来出现的“市梦率”就显得超凡脱俗了。“市梦率”,原本用于形式高科技网络股的市盈率如梦幻一般,离奇的高。

市盈率是以每股盈利为分母、股价为分子计算出来的,但是很多网络股并无利润,有的甚至还是亏损的。在分母为负值的情况下,市盈率怎么算?于是,好事者想出办法,用“市梦率”来代替。

“市梦率”,从表面上看,似乎是以崇尚成长性作为投资理念。其实,很多网络公司的所谓成长性,并无业绩基础,好像只要有梦幻般的预期就行了。但是,美国股市上网络科技股泡沫的破灭,无情地粉碎了这个梦想。而我们的“互联网+”,也会催生“市梦率”么?

不过,这些个比率啊指标啊,很多想着一夜暴富的股民们都闻所未闻:市盈率是个啥嘛,我只关心什么时候到10000点!大爷大妈更是不屑一顾:小伙子,别整那些没用的,我就问你,现在买哪只股票能拉3个以上涨停?

于是,“市胆率”闪耀登场,成为一个新的风向标。什么是“市胆率”?大概是指股票市场上,全部股民与激进投资者的比率,后者胆大包天、无知无畏——这在教科书上,是找不到定义的。但是,上周的新增股票账户数单周达到114万,创出近七年来的新高。而自3月以来,短短三周内,多达252万户新股民蜂拥入市。

一时间,“闭眼输代码,睁眼抓涨停”、“不怕买错,就怕没买”等说法,开始在坊间不断弥漫和扩散。有人急着卖房炒股,有人忙着贷款入市,还有人借助“两融”、配资来提高杠杆。问世不久的“市胆率”,似乎已不足以反映这一盛况。于是,升级版的“市疯率”出现了。问世间股为何物,直教人疯狂相许。

久居海外的陈思进先生认为,中国股民进入股市不是为了投资和分红,所以市盈率在中国散户股民的心目中是不存在的。他们重在一个“炒”字,把股价炒上来,再炒上去,唯一目标是搏取两者间差价。一旦炒准了或者碰上大牛市,少数人在短期内可能赚钱,甚至赚大发了,成为众人眼中的土豪哥。

但是,这样真的好么?没错,现在是牛市,可能正处于上半场。但在牛市中,你就一定能赚到钱吗?年前那一波行情中,不少人“熊市中赚到的钱,在牛市中亏光了”,至于“满仓踏空”的悲催,更是比比皆是。

更重要的是,股市从来都不是只涨不跌的。君不见,2007年10月上证指数冲高到6124点,一年后便跌落至1665点。市场变幻,风云莫测,从来不以谁的意志为转移。当年股指直线下坠的时候,市场上鬼哭狼嚎,股民们魂飞魄散,“市胆率”、“市疯率”恐怕也变成了“市鬼率”、“市魂率”。

当然,有人说,“市梦率”应该重新被定义。当下“市梦率”中的“梦”,是“中国梦”的“梦”,因为资本市场的振兴,承载了决策层和老百姓太多的梦想。这不,连证监会发言人都在为资本市场鼓气加油。而且,我国居民财富配置中股票占比仅为3%,远低于美国的29%。在现阶段,居民大类资产配置转向股票不会停,增量资金入市的趋势不会改。

牛市或许还会继续。但这么多年来,还真没认识几个炒股炒成国内富豪的客户。做财富原始积累,或许可以重仓下注赌一把;做长期资产配置,靠的还是复利滚动的力量。1年赚25%不稀罕,10年都25%就很牛了,20年都25%的话,地球人都稀罕你啊!

“市胆率”,其实就是“市傻率”。投资理财,还是要靠冷静的分析和专业的判断。如果缺乏股市的基本知识和技能,只凭着一时的意气,盲目跟风、任性操作,那不是胆子大,而是很傻很天真。这样的人,充其量是“市傻率”中的分母而已。

还是那句老话:股市有风险,入市须谨慎。